01.11.2023 - Ведомости

Экспорт российского алюминия в КНР в январе – сентябре 2023 г. в физическом выражении вырос втрое в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 806 250 т. Об этом свидетельствуют данные Главного таможенного управления Китая. В сентябре этого года поставки также выросли год к году в 3 раза до 152 880 т.

Существенный рост экспорта алюминия в КНР начался еще во втором полугодии 2022 г., а с декабря он ускорился. За год поставки увеличились на 59% до 462 070 т. За девять месяцев этого года они уже на 74% выше, чем за весь прошлый год.

Россия вытеснила Индию
Общий импорт алюминия Китаем в январе – сентябре вырос в 2,6 раза до 956 000 т. Доля России в китайском импорте металла увеличилась с 76,1 до 84,3%. Доля Индии снизилась с 7,3 до 4,8%, Австралии – с 4,2 до 2%, Ирана – с 3,8 до 3,3%. Все эти страны также увеличили физические поставки металла в Китай, но не так существенно, как Россия. При этом в январе – сентябре 2021 г. до начала СВО на Украине доля Индии в импорте КНР достигала 51,8%, а Россия поставила лишь 23,3%.

Производство первичного алюминия в России в январе – сентябре, по данным Росстата, выросло на 4,2% (абсолютные цифры по выпуску металла ведомство не раскрывает). В 2022 г. рост составил 18,1%.

Крупнейший производитель и экспортер алюминия в России – UC Rusal, основанная Олегом Дерипаской. В 2022 г. компания увеличила производство металла на 1,9% до 3,8 млн т. В январе – июне этого года выпуск увеличился на 1,2% до 1,9 млн т. При этом продажи первичного алюминия и сплавов в 2022 г. снизились на 0,2% до 3,9 млн т, в январе – июне 2023 г. реализация выросла на 9,8% до 1,9 млн т.

По данным ФТС, экспорт необработанного алюминия из России в 2021 г. (с 2022 г. ведомство не публикует детальную статистику) составил 2 млн т. На недружественные страны, присоединившиеся к антироссийским санкциям, приходилось 42,5% поставок (863 716 т), в том числе на ЕС – 20,6% (418 951 т), а на США – 1% (21 300 т). Крупнейшими импортерами металла из России были Турция – 584 300 т (28,8%), Китай – 373 400 т (18,4%) и Япония – 241 700 т (11,9%).

Санкций нет, но риски есть
При этом страны ЕС и другие недружественные государства не вводили прямых санкций в отношении поставок российского алюминия и непосредственно против UC Rusal.

Аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев отмечает, что, несмотря на отсутствие санкций, ЕС за восемь месяцев 2023 г., по данным Eurostat, сократил импорт первичного алюминия из России на треть. Он поясняет, что некоторые потребители отказываются от закупок из России «по имиджевым причинам». По словам эксперта, усугубляет ситуацию введение США заградительной пошлины на ввоз российского алюминия и продукции из третьих стран, изготовленной с его использованием. Ведущий аналитик ИК «Велес капитал» Василий Данилов напоминает, что пошлины в размере 200% действуют с марта 2023 г.

В отчете UC Rusal отмечается, что на Европу в январе – июне 2023 г. пришлось 31% всей выручки ($1,87 млрд), что на 9 п. п. меньше, чем в первом полугодии 2022 г. От поставок в Азию было получено 33% выручки – $1,98 млрд (+10 п. п.). Еще 33% продаж на $1,97 млрд обеспечили рынки стран СНГ (+4 п. п.), 2% выручки на $95 млн пришлись на Америку (-5 п. п.), 1% – на прочие рынки ($34 млн).

Чистая прибыль UC Rusal по МСФО в 2022 г. упала на 44,4% до $1,79 млрд, хотя выручка увеличилась на 16,5% до $14 млрд. За январь – июнь 2023 г. прибыль компании упала в 4 раза до $420 млн, выручка составила $5,9 млрд (-16,9%). При этом в середине октября «Интерфакс» со ссылкой на источник сообщил, что UC Rusal якобы рассматривает сценарии закрытия ряда убыточных заводов на фоне низких цен на алюминий и финансовых потерь от введения экспортной пошлины на алюминий с привязкой к курсу рубля.

Рост поставок российского алюминия в Китай объясняется вынужденной переориентацией экспорта с рынков недружественных стран, говорят опрошенные «Ведомостями» эксперты. По мнению Данилова, недружественные страны «рано или поздно» инициируют санкции против продукции UC Rusal. Этот вопрос обсуждается в ходе подготовки 12-го санкционного пакета ЕС, напоминает он.

Китаю своего мало
Данилов также считает, что еще одним фактором роста экспорта является намерение UC Rusal наладить долгосрочное сотрудничество с Китаем, о чем свидетельствует октябрьская договоренность о приобретении компанией 30% китайского производителя глинозема Hebei Wenfeng New Materials.

Китай сам является крупнейшим производителем алюминия с долей около 60% мирового производства, но ввиду значительных объемов потребления импортирует металл, напоминает Калачев. На КНР приходится 57% мирового потребления алюминия (около 41 млн т в 2023 г.), поясняет старший аналитик инвестбанка «Синара» Дмитрий Смолин.

Руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов замечает, что доля импортного алюминия в общем объеме потребления КНР не столь значительна и составляет 7–8%. Производство первичного алюминия в Китае в 2022 г. превысило 40 млн т при мировом производстве на уровне 68,4 млн т, напоминает эксперт.

Председатель отраслевой Алюминиевой ассоциации Ирина Казовская сказала «Ведомостям», что китайский рынок первичного алюминия, по оценкам аналитиков, находится в дефиците, который может достичь 900 000 т и будет закрыт импортным металлом. Для КНР российский алюминий представляет интерес, поскольку произведен с использованием чистой энергии ГЭС, отмечает Казовская, поэтому рост поставок металла в Китай выгоден обеим странам.

По прогнозу Смолина, в 2024–2026 гг. на глобальном рынке алюминия ожидается дефицит, поэтому объемы поставок в Китай могут продолжить расти. По мнению Красноженова, Китай и страны Юго-Восточной Азии могут стать ключевыми рынками для российского алюминия.

Заводы закрывать незачем
По оценке Данилова, в текущих рыночных условиях, а именно при сохраняющихся низких ценах на алюминий на мировом рынке, UC Rusal «балансирует на грани рентабельности». В первом полугодии 2023 г. себестоимость алюминия компании составила $2297/т при текущей стоимости металла на Лондонской бирже металлов (LME) на уровне $2250/т, говорит он. По оценке Смолина, рентабельность компании по EBITDA в первом полугодии составила 5%.

Во втором полугодии себестоимость окажется ниже благодаря ослаблению рубля к доллару, считает Данилов. С учетом премии в цене продукции компании к цене на LME в $150–200/т (добавочная наценка за отгрузку металла со склада LME. – «Ведомости») сейчас рентабельность положительна, но «исчисляется несколькими процентами». Тем не менее оснований для массовой остановки алюминиевых заводов у UC Rusal нет, отмечает аналитик.

Смолин прогнозирует рост цен на алюминий до конца года до $2300/т на фоне снижения запасов металла у потребителей. В 2024 г. средняя цена, по его оценке, будет на уровне $2500/т на фоне потенциального дефицита электроэнергии в Китае, который может привести к снижению производства металла в стране. По прогнозу Калачева, цена на алюминий в 2024 г. будет находиться в диапазоне $2300–2500/т. Красноженов ожидает цену в диапазоне $2200–2400/т.

«Ведомости» направили запрос в UC Rusal.